　　周二，尽管控盘资金全力护盘，但无法掩盖市场逐渐走弱的趋势。仰仗着
中国石化这一法宝，上证指数尚可维持在半年线(125日线)之上，但深成指、深综指的破位，以及75%以上的股票下跌，基本上验证了短期顶部的可靠性。

　　如果说宝钢权证首日上市涨停、36%换手率还算正常的话，那么周二其成交金额占沪市1/6、换手率330%、盘中一度涨停应该称作"爆炒"了。其实，宝钢权证周二定位在1.263元，就已经超出价值发现范畴，周二的暴涨则完全是一种豪赌。有人用极为复杂的定价理论推断，宝钢权证应该定位在1.5-2元之间，甚至以宝钢每年0.32元的分红承诺认定，宝钢的特殊含权性质使得其权证应当具有惊人的额外溢价，这是一种既狂妄又无知说法。简单地说，按照宝钢4.5元的行使价格，如果权证的价格定位在1.8元，则意味着一年后宝钢股份的预期价格在6.3元之上，对应当时宝钢4.6元的股价，达到37%的溢价。姑且不论这种预期是否可以实现，即使可以实现，买入宝钢权证的成本比买入正股也贵得太多了！权证炒作的精妙之处在于它的杠杆效应，一般杠杆倍数在5倍以下的权证炒作意义不大。而目前宝钢权证的杠杆倍数不到3倍，却要背负30%以上的价格风险，实在是太得不偿失了。因此，眼下宝钢权证的行情是一种纯粹的炒作行情，一种典型的"蒙你傻"式的炒作，根本无法用价值预期来解释。

　　我们不否认宝钢股票的投资价值，但就宝钢权证而言，大约得在一轮暴跌之后才会跌出机会，而最近几个交易日，建议客户远观，不要盲目参与。

　　在宝钢权证的热闹映衬下，A股市场显得乏善可陈，在个股普遍低迷的情况下，ST板块又如沉渣泛起，最典型的则为ST丰华，由于采取债权债务冲抵，中报业绩大增，又有经营方向转型的憧憬，该股在上述利好明朗后已连续上涨近一个月，对其它ST股也形成了一定的示范效应。但总的来看，我们认为ST股活跃与一周前的上海本地股性质相近，炒作、自救的成份更大，客户如持有此类品种，不妨顺势出货。A股市场正处于明显的弱势当中，对于权证和垃圾股的狂炒，正是市场疲弱的表现。

　　由于香港国企股市场自上周二开始的回调整理仍在持续当中，对境内A股市场的现实压力较大，而今天A股股指的挣扎主要依靠指标股的护盘，一旦指标股受境内外股价比价制约而撒手，A股市场很有可能再现深幅下挫。

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