　　申银万国：时代新材受益高铁建设步入高速发展

　　时代新材  （600458 行情,资料,评论,搜索）现有主要业务弹性元件、工程塑料等未来几年将保持20%以上年均增长率。受益于高铁建设，公司高铁桥梁支座业务未来五年呈现快速持续增长，业务模式将由目前“路上业务”为主升级为“路下业务”为主。

　　铁道部规划，“十一五”期间我国铁路基本建设投资将达到1.25万亿，是“十五”期间的四倍。而07年投资2560亿元，同比06年增长64.84%，正式拉开了“十一五”高速铁路建设高潮的序幕。“十一五”规划建设9800公司客运专线，其中超过75%路段需要桥梁支座，07-10年四年的订单总量将超过120亿元，公司将获得20-30%的市场份额，合计24-36亿元，即保守估计公司07-10年平均每年仅高速铁路支架项目订单就超过6亿元。路下业务将替代路上业务成为业务重心，公司有望成为高速铁路大发展中受益最甚的A股公司。

　　分析师任云鹤预计07-09年公司每股收益分别为0.31、0.52、0.76元。鉴于高速铁路建设赋予公司未来5-10年良好的成长性，给予公司08、09年40、30倍的市盈率比较合理，对应合理估值为21.2-22.8元。给予“买入”评级。

　　中信证券：新钢钒资源和成本优势铸就的龙头

　　新钢钒  （000629 行情,资料,评论,搜索）地处钒钛磁铁矿资源丰富的攀西地区，资源优势、成本优势明显，是中国西部最大的钢铁联合企业、最大的热轧板卷生产基地，中国最大、世界第三的钒制品生产基地，中国最大、品种最全的钢轨生产基地。公司的主要产品包括重轨、型材、热轧板和钒产品，收购冷轧厂后，还将增加冷轧产品。

　　近期公司发行了32亿的分离交易可转换债，募集资金主要用于收购集团的冷轧、改造轨梁厂、建设白马铁矿。其中冷轧板将增加120万吨，尽管去年受到锌价上涨影响，此产品盈利不高，但该块业务有望在未来为公司贡献利润1.5～4亿。公司是中国最主要的重轨生产厂家，也是世界上品种、规格最齐全，生产能力最大的重轨生产厂之一。公司重轨占据了1/3强的国内市场。“十一五”期间的铁路大发展将大大增加重轨的需求，给公司重轨业务带来广阔的发展前景。

　　分析师周希增等认为，公司未来存在攀钢集团注入攀成钢的可能，从而实现攀钢集团普碳钢业务的整体上市。预计公司06-08年每股收益分别为0.35元、0.50元和0.60元，给予公司7元的目标价和“增持”的投资评级。

　　国金证券：中材科技风电叶片规模运作正式启动

　　中材科技于1月25日公布了与中水投、新疆风能、北京华明3家法人以及薛忠民等18名自然人共同投资设立“中材科技风电叶片股份有限公司”的公告，其中中材科技认股3600万股，是第一大股东，占股36％，在董事会7名成员中，中材科技推荐3名。

　　成立代表中材风电公司，标志着公司研究筹备多时的风电叶片项目正式进入规模化产业化运作阶段，公司拳头产品的产业化发展战略进一步实施和推进。中水投、新疆风能均在风电设备领域有着丰富的运作经验，凭借着它们在行业内的地位和资源，中材风电公司将拥有渠道方面的先天优势。依赖北玻有限多年的技术积累和技术集成、复合材料领域的特殊优势、引进的国际先进设计技术、以及从试制效果来看，与国内其他风电叶片公司相比，公司定位比较高端，在MW级风电叶片生产制造方面的技术优势明显。从36％的股权比例以及3/7的董事会席位来看，中材科技的控制力比较强，有利于公司未来运作中拥有更多的主动权。预计到2010年风电装机容量达500万千瓦，2006～2010年均复合增长率达38％，风力发电行业的快速发展将给风电叶片市场带来同步快速增长。

　　分析师贺国文预计，06-08年每股收益分别为0.391、0.736、1.272元。鉴于公司拥有良好的技术储备、以及战略股东在风电行业广泛的资源，但因该项目尚处于规模化初期阶段，其未来盈利贡献尚不明确，维持“买入”评级。

　　国都证券：小商品城行业优势有长期投资吸引力

　　小商品城  （600415 行情,资料,评论,搜索）近期股价突破100元/股，提前实现百元预期，是投资者对于小商品城优异的经营成绩和未来发展潜力的积极反映，媒体所谓的“操纵”一说难以令人信服。长期来看小商品城的独特经营和行业优势地位仍然具有长期投资的吸引力，而此次国际商贸城三期股权因素的负面影响属于阶段性的不利影响。

　　总体上，如果没有国际商贸城三期的贡献，小商品城仍然具有一定的自身存量资产的内生性增长，预计年均增长15％左右、明显低于近年公司保持50％左右的平均增速。成长性溢价可能随着增速的减缓而明显下调，因此失去三期控股权对于目前07年动态市盈率达到30倍左右的估值溢价可能会产生一定的调整压力。小商品城仍然是优良的长期投资品种。

　　分析师孙志敏认为，国际商贸城三期的股权问题目前还没有最终明确，因此目前的信息都还有变化的可能性。其中流通股东和控股股东的利益协调、沟通，会对三期股权问题形成积极影响，另外即将出炉的股权激励机制可能也会产生部分积极的影响。合理目标价72元，维持“短期－推荐、长期－A”的投资评级。

　　南京证券：华工科技投资长江证券带来惊人收益

　　华工科技  （000988 行情,资料,评论,搜索）的第一大股东为华中科技大产业集团，直接拥有上市公司华工科技47.68%的股份，实际控制人为华中科技大学。在国家大力提倡创新、鼓励教育成果产业化的有利背景下，上市公司借助华中科技大学的技术研发力量，一方面可以大大降低这种外购或引进的技术成本，另一方面能够抢占技术推向市场的先机。

　　华工科技共持有长江证券有限责任公司2000万股的股份，因此在目前长江证券借壳上市既定的事实背景下，预计上市公司可以获益非浅。假设长江证券上市后上涨30%--50%，则公司可以获益2800—4800万元，这一数值已经占到公司05年净利润的80%以上。预计公司未来仅该项投资收益就是异常惊人的。由于公司最近草签的关于收购“楚天激光”和“团结高新的激光资产”，这一收购生效之后，华工科技的业务规模将会得到充足的发展。目前公司的光电器件产品主要是出口导向型，面向海外市场，因此还可以额外分享人民币升值的汇率好处，同时随着中国医疗技术的不断进步，人民对于身体健康的关注度，预计公司的激光医疗设备也会有充足的发展。

　　分析师王耀柱认为，根据公司05年年报和06年第三季度报告的数据，考虑到公司产品的周期性特征非常不明显，预计全年主营收入有望达到7.10亿元，每股收益也将达到0.35-0.38元，考虑公司的成长性，以及07年美国股市中的科技股开始变热的情况，预计公司股票的理论价值在14-19元。给予“强烈推荐”级别。

　　国金证券：海螺水泥多重优势奠定公司龙头地位

　　海螺水泥  （600585 行情,资料,评论,搜索）在战略布局、管理、产能规模三方面优势铸就海螺水泥的霸主地位，核心竞争力明显。公司选择在水泥消费比重占全国70％左右的华东、中南地区布局业务，保证了海螺拥有了未来较大的市场容量和发展空间。海螺水泥拥有国内最优秀的水泥业管理人才，而且其人才优势的可持续性很强。管理上更大的优势还在于其成熟管理模式的内部可复制性，能使新增资产的盈利能力在海螺模式下达到比较高的水平。

　　公司收购四家子公司的少数股东权益，是一个双赢的结局：按2005年的财务数据做静态测算，将增厚海螺水泥每股收益18.9%。余热发电将成为未来公司节能降本方面的亮点，从目前已投产的余热发电项目运行情况看，预计2007年-2008年公司的发电量分别达到6亿度和12亿度，分别节约成本约2.4亿元和4.8亿元。

　　分析师贺国文预计公司06-08年实现每股收益分别达1.038元、1.542元和1.936元。从区域来看来，华东地区仍是收入和利润贡献的主要区域。综合考虑相对估值和绝对估值，公司未来6-12个月合理价格为37.01-38.44元，给予“买入”投资建议。

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