　　北京首放实战掘金报告一：板块掘金

　　股改整合大收购带来重大套利机遇

　　一、资产整合要约收购及股改创新带给股价的最新股改受惠上涨驱动力，成为推动股指向上回补1120点区域缺口的重要动力。

　　股改因素作为股价的重要上涨驱动力，在股改试点初期试点个股的寻宝炒作，以及在股改全面推进之后，上海本地股一度基于支付高送股对价预期，先后曾掀起不同的阶段股改题材炒作高潮，在相关股改受惠概念股大涨的带动下，股指出现阶段性震荡上涨。但是10月份以后随着市场连续调整，以及G股大幅贴权现象的出现，股改因素对股价的影响渐趋负面。难怪市场有识之士高呼“稳住G股才能稳定住市场”，其实质是提醒管理层如何能形成股改的上涨预期，否则市场下跌，市场以及股改参与各方最终将没有赢家。从维护股改推进和稳定市场的角度出发，部分公司支付对价偏低的作法值得反思。

　　就当前股改及股改创新对股价上涨驱动因素看，主要表现在两个方面，第一，中石油对辽河油田、锦州石化、吉林化工三家上市公司大手笔的资产整合，对股价的拉动和支撑作用远远超过业绩和每股净资产等因素，比如业绩一向优良、短线走势往往较为平稳的辽河油田，在消息公布后连续大涨超过20%。而三季度每股业绩亏损超过1元多钱，每股净资产也只有1.007元的锦州石化，股价硬是在高位强势横盘；吉林化工高位横盘走势也是如出一辙。第二，从农产品、深万科等股改创新个股强势走势的实际效果上看，同众多大比例送股支付对价的股改公司大幅贴权相比，深圳本地股的股改创新，在近期市场大跌中较好的维护了股价和投资者流通市值的稳定。再从深纺织股改创新方案出台后，一度引发深圳本地股反弹分析，投资者对股改创新区域品种还是持积极欢迎态度。随着资产收购整合题材和股改创新题材的扩散效应蔓延，尤其是中石油、中石化系股票，大部分属于对市场走势有相当影响力的石化蓝筹品种，这些品种的震荡活跃反弹，有望同步带动市场震荡反弹向上回补1120点附近缺口。

　　二、资产收购整合、重组题材预期给中石化系潜力个股带来阶段性重大套利机会。中石油系个股优异走势表现，加之周四中石化系H股镇海炼化因中国石化即将发布要约收购公告而停牌，更吸引市场所有目光聚焦到中石化系相关个股上，再联系到齐鲁石化、扬子石化、上海石化、仪征化纤等放量异动走势，很显然有规模性大资金介入到中石化系品种做阶段性布局。再考虑到仪征化纤H股近两周以来，在香港市场累计涨幅已超过40%，很显然中石化个股在香港和国内市场同时受到大资金的青睐，短、中期因资产收购整合题材将带来相当丰富的套利机会。

　　另一方面，中石化系部分不具备整体回购资产整合的品种，也有可能因加快股权转让或重组预期，而带来阶段性的活跃机会，比如当年的湖北兴化重组前就曾走出过翻番行情。再者，低价化工同水泥、电力等行业率先成为新循环经济概念率先试点的行业，在第一批试点后，未来很显然还会推出第二批、第三批等，也会给相关低价石化股带来新的炒作题材。

　　三、挖掘中石化系潜力阶段牛股的三大思路。

　　1、带H股或持有股份较为集中原则：从中石化对H股镇江炼化以及去年对H股燕山石实施私有化改革来看，H股公司还是成为中石化系资产整合的重要先行对象，可重点研究低价中石化系中带H股的低价石化股。

　　2、短线注意低价原则：从攻击涨停乃至连续大涨的角度看，低价2、3元的石化品种值得重点关注；另外，一些价格稍高但流通盘较小的品种也有可能成为资金狙击的目标，但是从安全性角度看，还是2、3元低价股更为稳妥。

　　3、中线关注具有重组预期或者近期放巨量，增量资金介入明显，对市场有举足轻重影响的石化蓝筹。

　　北京首放实战掘金报告二：大势预测

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