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机构四季度投资看法 蓝筹股略有低估 |
| 添加记录: 生活通 类别: 理财 发布日期: 2007.04.21
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提要：
本文对23家机构投资者(包括12家中资、2家外资券商的研究机构和9家基金)2005年四季度投资策略并进行了比较研究。
16家机构预期下半年GDP的增长速度会放缓，认为经济已经处于回落周期，经济增长质量在变好，06年的GDP的增长率将放缓至8.5%左右；上市公司盈利增速开始放缓。
18家机构认为在考虑了A股的含权价值后，A股市场与国际市场和H股市场相比，估值基本合理；蓝筹股略有低估。
各机构在对行业进行分析和对公司进行判断时，最严重的分歧是大多数的机构认为经济回落周期中应该回避周期性行业，应该首选防御性行业。但在市场上比较有影响力的国泰君安、中金公司、外资行花旗则有不同的观点，同时，不同于2005年中期策略中大家一致看好防御性行业的是，市场已经有部分机构认为防御性行业面临价值高估的风险。
部分机构认为投资策略不在于行业的选择，而在于选择符合国家政策、符合未来经济发展方向的主题。
市场对各个行业的看法开始出现大大的趋同。机构分歧相对较小的由中期时的商业零售，增加了公用事业、旅游、软件、高速公路、造纸行业、电力设备、电力、传媒行业。
我们认为，一些新的取得共识的行业可能显得较有投资机会，如公用事业、旅游、软件、电力等行业，而对于机构共同不看好的煤炭应该注意投资风险。基于我国“十一五规划”
提出来的发展思路，可考虑选择符合国家政策、符合未来经济发展方向的投资主题。
未来市场环境判断
市场环境包括宏观经济环境、市场的估值水平和大盘指数可能的运行区间等方面。
宏观经济走势
23家机构的策略报告中有18家对下半年及06年的经济运行态势作了分析，这16家机构都预期下半年GDP的增长速度会放缓， 16家一致预期目前经济已经处于回落周期，经济增长质量在变好，06年的GDP的增长率将放缓至8.5%左右：其中有湘财荷银和大成基金2家对06年经济增长持相对悲观态度，认为下降比较显著；长江证券1家认为2006年宏观经济存在着短周期反弹的可能性；两家外资行的高盛认为中国经济增长强劲，05、06年GDP增速将为9.2%、8.5%，而花旗认为中国经济存在一些问题，06年不是底部。
在经济已经处于回落周期的预期下，大多数的机构投资者认为上市公司盈利增速开始放缓，但是只有个别机构投资者认为上市公司总体业绩会出现负增长。
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| Tags: 旅游 男性 |
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