　　我认为今后几年中，中国经济将面临八大趋势。

　　第一个就是中国必须要减少贸易顺差。如果看过去几年的数字，中国的经常性项目账户的顺差占GDP的比重，已经从过去的3%上升到6%。如果跟美国相比的话，美国现在是-6.6%，就是美国经常性项目账户的盈余占GDP的比重是-6.6%，从这个角度看，中国和美国面临的货币压力走向正好是对称的，而且都是面临很强的压力。从长期来讲，我们认为美国的货币会走弱，中国如果不采取一些宏观的政策措施，人民币的升值还会持续强劲。我们认为，今后的几年，中国的宏观政策应逐步减少贸易顺差。比如说通过在货币上采取更加灵活的政策，在出口退税政策方面进一步减少出口退税，还有最低工资水平也需要有所提高，在某种程度上可以增加低端制造业的成本，从而使得出口有所减速。

　　第二个大趋势是关于消费领域中结构的变化。中国服务业的增长动力非常之强，与传统的制造业相比，服务业当中包括银行、电信、保险、旅游，还有IP服务，这些行业需求的增长都远远大于GDP的增长。另外，还有一个投资者需要注意的方面就是服务业的定价能力在不断提高。在过去五年里，服务业产业的提供商每年可以平均提高价格1.5%，而制造业每年提高的价格是-1.5%，也就是说他们必须要降价，每年平均降1.5%。

　　第三个大趋势，我们看到中国的消费者对品牌越来越关注。今后相当一段时间，投资领域的关注点将会从一般的消费转到品牌领域。

　　第四个热点是投资增长及其对全球大宗商品价格的影响。我的观点就是中国投资的增长要继续减速，主要理由是过去一年制造业的利润在明显下降。因此，我们认为全球大宗商品价格走势并不乐观。短期之内我们认为，像今年上半年铜和铝还有价格上升空间。但是从中长期来说，我们认为下降的风险要比上升的风险来得更大。对大宗商品的价格预测，我们长期看好的是黄金。从全球看，黄金的产量实际上在下降，由于亚洲的需求，包括中国对黄金的需求量在上升，也会推动黄金价格不断上升。但除此之外，对其他的大宗商品，我们都持比较谨慎的态度。

　　第五个趋势是中国能源消费结构的变化。其中有两点，一点就是中国能源需求的增长率我认为会逐步下降。去年，中国石油的需求增长率已经从前年的16%降到去年的13%。今后两三年，我们估计会在5%到6%之间，中国对石油的需求增长速度，远远低于2003年、2004年10%以上的增长速度。能源需求的增速下降，对替代性能源的需求会明显加速。举一个例子来说，过去五年核能发电的增速，平均每年达到27%。而全球过去五年的速度只有0.2%。所以中国不光是在改变自己的能源消费结构，而且也会影响到全球的能源消费结构。对核能技术的需求，在今后几年，很大的一块会来自中国。

　　第六大趋势是农业会获得最强有力的政策支持。由于我个人的经历，我比较了解过去20多年里每年发的一号文件。我觉得今年的一号文件确实是最强有力的。这里面涉及政府对农村基础设施，把基础设施的投资重点转到农村。还有给粮食生产更多的补贴，以及对农业产业化的支持等等这些因素，都会有利于农业的生产商。

　　第七个大趋势是关于中国出口结构的变化。我认为今后的几年中，中国出口总体增长速度会放缓，但是结构变化是更有意思的一个趋势。传统低端项目的增速，会放缓得比较明显，比如像纺织、低端的电器等等。但是有技术含量的出口产业的增速会有显著提高。我们预测，在今后五年内，中国汽车零部件出口每年会以35%的速度增长。

　　第八个大趋势是关于中国进口结构的变化。过去一年，我们发现中国的进口结构出现了明显的变化，从大量进口工业大宗商品，转向开始进口更多的消费品。从2005年的数据中我们发现，进口增速下降的，包括煤、油、铁矿砂、化工产品、铜铝产品等等。但是在去年，我们也看到了很多项目的进口增速在提高。其中相当部分是跟消费相关的项目，比如说飞机、大豆、饮料、医疗设备等等。

　　我们的研究认为，2006年至2007年，中国有15个行业会有明显的进口增速的提高。它们是：飞机、汽车、数码相机、快餐、黄金、高端资讯科技服务、高端医疗设备、天然气、核能技术、棕榈油、钾肥、人造卫星、大豆、电信设备和污水处理设备。

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