　　55.56%:短期外债占比创历史新高

　　专家认为，外企、外资金融机构债务迅速增长，与人民币升值预期相关

　　2005年末我国外债余额为2810.45亿美元(不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同)，其中1561.43亿美元的短期外债余额占总外债余额的比例为55.56%，达到历史最高水平。专家表示，短期外债占比攀升，以及四季度贸易信贷大幅增长，均显示出人民币升值压力仍然持续存在。

　　根据外汇局统计，2001年底时中国短期外债占比为35.3%，但是到2003年底就已经攀升到44.1%，并于2004年4月末首次超过50%，达到50.2%的水平。

　　对外经济贸易大学金融学院教授丁志杰对《第一财经日报》表示，2005年短期外债占比攀升速度是加快的，但是主权债、中资金融机构债务、中资企业债务等分项目均变化不大，甚至是负增长，增长迅速的是外商投资企业债务和境内外资金融机构债务，而这是和人民币升值预期相关的。

　　统计显示，外商投资企业债务从2004年底的446.46亿美元增长到2005年底的505.13亿美元，境内外资金融机构债务从316.34亿美元大幅度增长到去年底的408.09亿美元。

　　丁志杰表示，境内外资金融机构债务主要增长在第四季度。人民币去年7月进行汇率体制改革，在此前人民币升值的预期是不确定的，但是汇率体制改革以后，人民币通过市场的方式实现逐步升值成为市场的广泛预期。

　　“这对公司的运营是有重要影响的，从财务的角度来说，就是造成大量的负债外币化。”丁志杰说，这一点可以从四季度大幅攀升的贸易信贷数据上窥见一斑。

　　根据外汇局公布的数据，去年四季度贸易信贷猛增128亿美元，而前三个季度分别只增长了50亿、51亿和25亿美元，四季度增长水平为全年水平一半以上。

　　丁志杰认为，通过贸易信贷投机人民币升值主要指的即是进出口贸易中的“进口延期付款”和“出口预收款”，其实质是打了资金支付与货币所有权转移的时间差，但由于有真实的贸易背景，贸易信贷一向被认为是逃避资本管制最便捷、成本最低廉的渠道。

　　2005年我国外债偿债率为3.07%，债务率为33.59%，负债率为12.63%，短期外债与外汇储备之比为19.07%，外汇局表示，这些债务警戒指标均在国际标准安全线之内。

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