　　前期调控效应将继续显现

　　企业家对经济偏热的担忧已达到历史的高点。

央行2季度企业家问卷调查显示，企业家信心指数已回落至83.4%，为两年来最低。分别比上季度和上年同期下降5.1和3.7个百分点。同时，企业家们认为宏观经济偏热的比例由上季度的7.9%，迅速攀升至本季度的14.0%。值得注意的是，该比例仅低于1993年下半年和1994年1季度经济过热时期。而下季度，企业家们对宏观经济的预期依然偏热，经济热度预期指数达到历史最高值8.6%。

　　企业家们纷纷表示，连续的利率和存款准备金率上调传导到企业微观主体的累积效应会在下一阶段继续显现。因此，预计3季度借款利率“偏高”的企业家占比达26.8%，比本季度实际判断提高1.0个百分点。同时，加息预期也在进一步增强。

　　物价上行压力逐渐显现

　　与利率走高相对的是，2季度生产资料价格上涨也在加快，带来的物价上行压力逐渐显现。调查显示，2季度企业家对生产资料价格上涨反映较为强烈，生产资料价格景气指数快速攀升至29.5%，达到近两年来的最高水平。其中，原材料购进价格景气指数达到31.9%，增幅为5年来最大。

　　由于原材料价格的快速上涨，导致下游最终产品销售价格上升压力迅速增大。第2季度下游行业销售价格景气指数比上季度提高2.9个百分点，创2004年以来的最高增幅。同时，上游行业产品成本升高向下游的传导作用在逐渐增大，预计下季度将继续保持这种上升态势，下游行业下季度销售价格预期指数为3.9%，再创历史新高。

　　上市公司业绩预期乐观

　　尽管经济形势偏热已成企业家们的共识，但好在企业景气指数和市场需求继续升高。有四成的企业家对下季度企业总体经营状况预期乐观。2季度有28.9%的企业认为本季度“增盈”，是近10年来的最好水平，其中上市公司业绩最为突出，上市公司中有近一半的企业认为增盈，比全国平均水平高出16.6个百分点。此外，有近三成的企业家认为市场需求旺盛。

　　货币政策趋紧预期强烈

　　同日发布的2 季度全国银行家问卷调查报告显示，选择货币政策“适度”的银行家人数正在下降，银行家货币政策感受指数已降至55.8%。

　　银行家对下季度利率水平上升预期强烈，同时预计下季度货币政策趋紧的比例上升至43.5%。但中、小型企业对银行信贷的依赖依然没有减退。调查显示，在几次加息资金成本显著提高的前提下，此类企业对资金的渴求依然旺盛。

　　银行家信心降至历史最低

　　与此同时，由于超过6成的银行家认为经济运行“偏热”，对未来宏观经济走势预期不乐观，银行家信心指数也结束了前两个季度的反弹走势，本季大幅下降至36.7%的历史最低点，并继2006年第3季度后再度降至50%的临界点以下，银行家对未来经济运行不乐观。而在对下季预测时，仍有接近6成的银行家认为经济运行将持续“偏热”。

　　此外，银行存贷款利差收入受调整基准利率水平和流动性收紧的影响而略有景气回落外，其他各项财务指标表现良好，特别是以净手续费收入为代表的中间业务增长突出，银行盈利面不断扩大，因此，银行业景气指数仍继续保持在69.3%的高位。

Tags: 货币政策

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