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闻峰（化名）对纸黄金的认识，始于中行的“黄金宝”。去年，为了寻求一种走势平稳，又相对有较高收益的产品，闻峰选择了“黄金宝”。
闻峰说，开立黄金账户后，投资人就像拥有了一本“黄金存折”。譬如，投资人在建设银行开立“账户金”黄金账户，便可根据建行报价，买入或卖出黄金份额，实现低买高卖赚取差价，而不提取实物黄金。
闻峰介绍，2004年，他在103.50元价位附近建仓，购买了1000克“纸黄金”，总价值为人民币103500.00元。两个月后，黄金价格飞涨，闻峰在113.58附近抛出了1000克黄金，赢利约10%。之后，他又在“黄金宝”价格跌到了100元以下的时候大胆建仓，在99.40元左右购入了1500克“纸黄金”，至今账面赢利已有7%。
显然，炒金，价格波动是基础，但这样的机会稍纵即逝很难把握。闻峰介绍，其实黄金市场走势较有规律，一年中有两到三次的大幅波动，其中一、二月份是国际黄金价格相对较高的时期。因此，他表示，个人炒金要有很大收益不是很乐观。从黄金市场的波动性与短期收益性看它是无法与外汇市场相比的。只不过，现在国内个人投资渠道比较窄，个人炒金只是一种投资契机。
目前国内黄金投资在品种上可分为两大类:一类是实物黄金的买卖，包括金条、金币、黄金饰品等;另一类就是所谓的纸黄金，又称为“记账黄金”。这是一种账面虚拟的黄金。炒金者买入的“黄金”只能存放在黄金存折上而不可提取实物。
但闻峰认为，“纸黄金”比实物黄金更有投资价值，据他介绍，“纸黄金”报价类似于“外汇宝”业务，跟随国际黄金市场波动情况进行报价，遵循低吸高抛的原则，赚取黄金价格的波动差价。另外，参与“纸黄金”的交易并不需要交纳任何手续费，银行报出的是一个中间价，加减0.5元就分别是买入和卖出的价格，也就是说，只要投资者买入“黄金宝”的价格上涨了1元以上就可获利。
实物黄金则不同，投资者购买金条需付两方面成本:一是加工费，二是买入卖出之间的差价。譬如，投资者从银行买金条，那么买价为每克108.2元左右，而卖回给银行的价格为108元，这一买一卖投资者付出的差价为0.2元左右;其次手续费，投资者购买金条付出的手续费为每克3.5元，而卖回给银行时，银行会退还2元钱，因此一买一卖实际手续费为每克1.5元。因此，算下来大概每克金价需上涨1.7元，投资者才能赚钱。
闻峰说，与纸黄金投资相比，买进实物金条，包含加工费、运输费、储存费等，而卖出只能以原材料价格计算，且回购渠道匮乏，如不遇金价大幅上涨，几乎没有赚头。
继中行推出“纸黄金”后，建行也在上海推出个人账户金交易业务——“账户金”。与中行的黄金宝业务相同，“账户金”交易单位同是人民币，计量单位是克。最低的交易起点为10克。按目前市价，投资1000元左右就可炒金了，而招行“高赛尔金条”的最低投资起点为2盎司（1盎司＝31.1035克），买卖门槛在7000元左右。相比之下，“纸黄金”交易起点额更低。
在闻峰看来，炒金与投资股票大体是一样的，在资金方面分为可投资金与不可投资金，“个人炒金”的推出会分流一部分民间资金，但收益性会因人而异，炒金的投入相对来说比较大，10万块钱左右是收益好的底线。
然而，从国外“纸金”投资的实际操作来看，除了具有卖空机制之外，还有延期交割、黄金期权等各种类型。但是在国内黄金市场开放初期，这些操作手段不可能全部实现。
除此之外，投资黄金，与买股票、债券或房产毕竟不同，金价与美元、国际原油价格相互关联影响，要炒金就必须了解如何利用这些经济数据来分析金价走势。
闻峰表示，综观“布雷顿森林体系”崩溃后的国际黄金市场，黄金与美元就出现了悖逆的走势，即:美元跌黄金涨;不过，虽然影响黄金自身价值的因素非常繁多，黄金跌美元涨的走势，但是其本质上还是反映了黄金货币自身价值的变动。
他说，我们可以把黄金比作一种外币或人民币，人民币或外币对克，外币对外币，两者之间都是一种比值关系;外币市场24小时立足于国际行情之上，时刻都在波动的性质不同于投资于国内股票市场，黄金市场几乎也一样。（三联生活周刊） >>>>欢迎进入《理财技巧和银行论坛》。
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