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比共同基金更灵活，比股票更安全。几百万美国人爱上了低价低税的共同基金替代物ETF。这个基金是否会成为你将来的选择呢？
米西和大卫·韦尔克最近认识到储备退休金的必要性。大卫，35岁，是一位整形医生，他把大部分财产投入到自己的医疗事业上。米西，33岁，是一位拥有一对三岁双胞胎女儿--汉纳和莎拉的家庭主妇。他们投资了
45,000美元的证券，主要投资IRAs。韦尔克一家深知他们应该避开巨大的投资风险，米西说: 我们并没有打算击败市场，对于我们最重要的是降低费用和减少税收。所以，我们仅仅是保持投资而已。
几年前，韦尔克一家就有可能选择低成本高税收效率的指数型基金，可他们最终选择了交易型开放式指数基金（ETFs），这种基金可以像股票一样在交易市场上买卖。在华盛顿财务顾问布林·费希尔的帮助下，夫妇俩把他们的IRAs分散在股票、债券以及ETFs上，这样可以最大限度地减少成本提高税收效率。费希尔不再向下推荐传统型开放式基金，原因正如他所说的我越来越清醒地认识到基金业平庸的市场表现以及糟糕的企业披露。因此，费希尔让他的顾客只投资ETFs。
转向投资ETFs是大势所趋，它给予投资者两大有益的投资环境: 低成本以及一站式分散经营基金市场和低税收、效率灵活的股票市场。更有吸引力的是，ETFs为个人投资者开辟了崭新的市场，它使你不必挑选股票而进行行业投资成为可能，而且你再也不必支付昂贵的管理费。
ETFs，简言之，就是改变指数型基金以往的交易模式。在资金数额庞大的美国基金业中，ETFs虽然只是一小部分，但它所占的份额越来越大。根据美国财政研究所调查，去年，ETFs资金增长了51%，达到2,270亿美元，预期ETFs将上升到8,120亿美元。
不过，尽管很多人因投资ETFs获利，但它并不一定适合你，首先你需要了解ETFs。
为何ETFs如此红火？
购买ETFs，相当于购买一揽子股票。在150多种可选择的ETFs基金中，你可以寻找到从美国股票市场、债券市场到巴西生物药业的所有公司的身影。一些交易活跃的ETFs还拥有丰富多彩的名字，比如纳斯达克100指数的QQQQ; S&P代理的spy以及反映道琼斯平均水平的Diamonds。
基金最关键的卖点是低成本费用，ETF的管理费略低于传统的被动式基金，远远低于主动基金。例如，先锋整体股票市场的VIPERs（VIT）的管理费只有0.07%，比先锋整体市场中的管理费为0.19%的指数基金（VTSMX）还低。
ETFs与一般基金的不同之处就在于它可以像股票一样交易，也就是说，你可以在基金价格变化时自由地买卖ETFs。你可以如买股票一样短期购买ETFs，也可以买它们的差价。ETFs所具有的股票特点还表现在很多方面，最主要的特征是它的低税收。当你赎回普通基金时，基金管理者必须把持有股票抛出换成现金，因此，基金在市场的进出就容易导致股票价格的下跌。所以，管理者价格的补偿需要在你的税收中体现出来。而ETFs就不存在这样的问题，因为它可以像股票一样直接卖给投资者。
ETFs的优点随处可见，由于低费用和低市场基准组合，与市场上相同的共同基金相比，ETFs能成为更好的基金管理者。一只ETF比主动式管理基金便宜得多。
谁需要投资
这听起来很好，但有一点你必须注意: 每次买卖ETF，你必须通过经纪人，你需要支付一笔佣金。这笔费用很容易抵消ETF低成本的好处，尤其是当你使用美元成本平均法计算的话。比如，你一个月投资100美元，每笔佣金费用就高达10美元。显而易见，交易费用让ETFs变得不那么吸引人，但只要你和你的经纪人或顾问合作愉快，ETFs仍然是理想的选择，尤其是在以下两种情况下:
你投资的数额巨大
如果你有一笔横财要分配，或者要储存IRA，ETFs就很适合你。从长远眼光看，ETFs虽然每次交易都要支付佣金，可它最低费用的特点会弥补其不足（每次你想赎回一些ETFs时，你都需要考虑再三。先锋基金首席管理者富兰克·肯尼锐如此告诫投资者，如果你想有系统地取回投资基金的话，最好在传统基金中赎回）。如果你打算采取合法避税手段，ETFs也可以让你节省很多金钱。
ETF从无到有，建立了良好的管理体制，紧紧围绕着低成本这个特征。先锋，贝克莱（运营I股）以及道富公司对ETF都有长久的管理指数记录。韦尔克一家把他们的IRA分散投资在ETFs上: IWW，LQD以及ICF。我们可以把ETFs看成由大盘股基金、外资股基金以及债券基金组成。或者，你可以更加细分ETFs: 中盘股基金、小盘股基金。表1可以帮助你怎么分配。
你是个积极的投资者
如果你喜欢把金钱投资于特殊行业，比如能源或者财政服务业，ETFs无疑是最有价值的投资目标。有一些投资者有利润时喜欢马上换成金钱，ETFs为你提供了便捷的渠道。比如，一些专家认为现在是购买大型增长股的有利时机。晨星公司分析员丹尼·库尔顿说，简单易行的方法就是购买VUG，它在MSCI美国初级市场是750的增长指数。
精明的购买方法
随着ETFs越来越火热，你也一定听到了越来越高的呼声，包括降低经纪人的费用和佣金。以下是我们关于购买ETFs的技巧建议:
如果你打算长期投资
有些投资者每年都要购买或出售一些ETFs以保持投资平衡，这时你最好选择低交易费。你可以选择支付给经纪人7美元一笔交易费，或者支付30美元给全程式服务中心。
如果你想获得证券顾问建议
许多规划者或者顾问为投资者推荐股票和基金时都会推荐ETFs，事实上，在专家的投资分配计算里，ETFs最有成本效率。以资产作担保的费用通常是1%左右，这笔费用完全可以支付ETFs的交易费用。所以，你要仔细考虑关于费用的综合建议，而不仅仅是交易费。
如果你经常性地买入卖出
虽然一些经纪人道出ETFs投资暗藏的玄机，但ETFs每笔交易费还是保持在最低线。Sharebuilder.com可以让你每个月进行6次自动投资，而费用一年只有144美元或者每次费用2美元，当然，这样的价格只有在你购买一段时期后才可以达到。在开始的时候，你每月100美元的投资都得付出令人心痛的2%。在Ameritrade's ETF规划中，你的年费支付情况是这样的: 20,000美元到99,999美元之间收取
0.50%的佣金; 100,000美元或以上则收取0.35%的佣金。也就是说，1,000,000美元的基金可以交易35笔，每笔只要10美元。虽然是如此大的一笔交易，它也和最优惠的交易折扣保持一致。
最后需要指出的是，ETFs的疯狂增长也就意味着很多其他基金的交易会越来越不频繁，它们的指数会反映在非流动股票上。只要留意那些价格不规则的ETFs，你就知道它们的股票价格与基金价值有出入。比如，最近，EZA交易的费用是1.35%，比它持有的价值高得多。过高的支付会使得你的所有目的都丧失意义，也使得ETFs低成本费的初衷毫无价值。
（编译自《Money》2005年第4期）
什么是ETFs？
可以像股票一样买卖的指数基金。
成本费用低，但交易时必须缴纳经纪人佣金。
投资范围广，可以投资不同的行业与地区
ETFs适合哪些人？
长期投资者，并且不经常变换投资种类
希望减少税单的高收入基金投资者
希望在特殊市场区域作集中的投资
ETFs不适合哪些人？
小额投资基金者
定期领取自己投资回报的基金的退休者
不管怎样都不喜欢和经纪人或顾问打交道的人
表1： 合理分配你所投资的证券
基金名称 费用比率 投资标的
你的核心投资
先锋基金VTI 0.07% 所有美国股市
I股S&P500(IVV) 0.09% 500家美国最大股票市场
I股S&P500(IVV) 0.35% 先进的海外市场
I股AGG 0.20% 美国债券市场
你的增长投资（风险更大）
I股IJH 0.20% 中型公司股票市场
先锋小盘股VB 0.10% 小型公司股票市场
先锋VWO 0.30% 精选市场
你的收入或者减少风险投资
I股DVY 0.40% 高红利股市 先锋VNQ 0.12% 地产股市 I股TIP 0.20% 反通货膨胀美国财政部债券
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